On pourrait penser que calculer la performance (que nous appellerons aussi rendement) d'un portefeuille est chose évidente. Pas tant que cela : il y a des méthodes aberrantes et plusieurs méthodes pertinentes.
I. Cas simple, sans apport intermédiaire.
Le seul cas simple est celui où il n'y a qu'un seul apport au portefeuille, l'apport initial. Alors la performance est la différence relative entre le capital final et initial :
r = (Cf - F0) / F0
où :
- F0 = apport initial au temps 0,
- Cf = capital final au temps T,
- r = performance.
Cette performance est la performance période, c'est-à-dire la performance sur l'ensemble de la période T. Pour le ramener à une performance annuelle R1 c'est-à-dire sur un temps T1 = 1 an, il faut l'annualiser, ce qui par définition revient à utiliser la relation fondamentale (où le symbole ^ représente une puissance)
(1+R1)^(1/T1) = (1+r)^(1/T) (a)
ce qui donne pour calculer R1 :
R1 = (1+r)^(T1/T) - 1
Un rendement est associé à une durée, et on passe d'une durée à une autre par la relation (a). A partir de maintenant, la performance ou le rendement sans autre précision désigneront la performance période.
