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Reporting juillet-août 2017

4 septembre 2017 by

Voici la grande salle de restaurant de 1ère classe du Normandie que j'ai prise en photo récemment. Mis en service en 1935, ce paquebot, considéré comme un des plus luxueux de l'histoire, navigue peu de temps puisque la Seconde Guerre interrompt son service, puis à la suite d'un incendie pendant des travaux, il chavire en 1942 et il est démonté en 1946. Ce n'est donc pas la salle du Normandie elle-même que j'ai photographiée mais une réplique d'environ... 20 cm de côté. Il s'agit d'une réalisation de Dan Ohlmann, exposée dans le musée qu'il a fondé, celui des miniatures et décors de cinéma, dans le quartier du vieux Lyon. Ce musée privé est l'oeuvre de ce passionné ; je pense qu'il vaut bien un petit détour. Vous y verrez des miniatures extrêmement réalistes ainsi que des décors et objets de cinéma que vous avez aperçus dans des films.

Puisqu'on parle de film, et pour faire la transition, je vous rappelle que ma plus grosse position est Gaumont, qui a bien progressé depuis la fin de l'OPRA à 75 € fin juin. Il représente environ 30 % du portefeuille au cours actuel (~98 €).

▣ Mouvements de portefeuille et nouvelles des sociétés

Assez peu de mouvements de portefeuille durant ces deux mois, mais quelques nouvelles :

  • Xilam. Encore un allègement de ma part, à 28,5 € (soit à 15 fois mon PRU). Il ne me reste que 10 % de ma position initiale.
  • Thalassa. La négociation pour la vente des entités pétrolières a finalement abouti (l'accord définitif n'est toutefois pas encore signé). J’écrivais le 26 avril que « si je me risque à avancer des chiffres, je verrais bien une vente supérieure à 10 M$ (30 p par action), mon estimation centrale étant 20 M$. » Or l’accord de vente de WGP s’est fait pour 20 M$, plus 10 M$ éventuels dépendant des résultats. Ma nouvelle estimation de la valeur de Thalassa est maintenant de 135 à 182 p (voir mise à jour à la suite de l'article). Ce n'est donc toujours pas le moment de vendre. C'est d'ailleurs ce que semble penser le PDG, puisque THAL continue de racheter ses actions. Toujours de très bonnes nouvelles donc.
  • Vertu Motors. Un petit achat pour compléter ma ligne, à 42 p. Je n’ai pas étudié la société, je ne fais que suivre les copains (mais sur un petit % du portefeuille !).
  • Cofidur. Début juillet, il a été annoncé que « le spécialiste de la sous-traitance électronique, Eolane, qui compte 3200 salariés, a fait entrer le fonds d’investissement français Hivest Capital Partners à son capital. Il entend conforter sa place dans les objets connectés. » Eolane est le principal concurrent de Cofidur et serait, parait-il, en mauvaise posture (sans que j’en sache beaucoup plus). Cette entrée au capital le confirme peut-être. D'autant que le fonds a contraint l'actionnaire majoritaire à lâcher la présidence du directoire. Puis, le 17 juillet, nous avons appris que cette recapitalisation a fait l'objet d'une procédure de conciliation homologuée par le tribunal de commerce d'Angers, le jugement ayant été publié le 9 juillet. Il s'agit d'une procédure adaptée aux entreprises en difficulté.
  • Fusion Destination maternity/Orchestra (Premaman) Kazibao. Le pire des scénarios pour moi est arrivé : la fusion a été annulée et le prix de l’action DEST a chuté de 40 %, après avoir déjà perdu plus de 30 % ces derniers mois. Comme j’avais 11,5 % de mon portefeuille sur DEST en plus d’un long/short sur DEST/KAZI c’est une très mauvaise nouvelle. J’ai soldé mon long/short en rachetant mes KAZI (vendus 12 € rachetés 7,5 €) et vendu 35 % de mes DEST (achetés 4,8 $ vendus 1,75 $). Je garde pour l’instant le reste de mes DEST en attendant de me faire un avis sur leur valeur. Cette déconvenue doit me servir de leçon. Voilà l’avertissement que j’ai écrit plusieurs fois, notamment à la suite de l’analyse de Gaumont : « Suite à la phénoménale performance de Xilam, certains investisseurs pourraient être tentés de me suivre aveuglément. Je le déconseille. Ayant moi-même subi des pertes importantes avec une telle stratégie, je sais de quoi je parle. En tout état de cause, quand je suis quelqu'un à l'aveugle, c'est maintenant sur des parts minimes de mon portefeuille. » Et pourtant, il y a quelques mois, je n’ai pas respecté cette règle ! Il est bien difficile d’être discipliné... Je remarque aussi que sur les sociétés que j’ai analysées moi-même en détail, je n’ai jamais perdu d’argent, et j’ai souvent multiplié mon investissement de départ. Alors que lorsque je fais du suivisme aveugle de quelqu'un, le résultat est très inégal. Enfin, je note qu’année après année, mon PEA s’apprécie de plus de 20 % par an alors que mes CTO font grise mine (en gros ils n’ont rien fait en 5 ans). C’est d’autant plus rageant que j’avais investi plus sur chacun de mes CTO que sur mon PEA. Je pense que la raison est que nous possédons plus d’information sur les sociétés françaises (et européennes dans une moindre mesure). Mes nouvelles résolutions sont donc les suivantes :
    - Ne jamais dépasser 3 % du portefeuille sur une valeur que je n’ai pas analysée moi-même en détail.
    - Ne jamais dépasser 3 % du portefeuille, en terme de potentiel de perte estimée, sur un arbitrage.
    - Investir prioritairement sur les sociétés françaises (et toujours prioritairement les small caps, statistiquement plus performantes et surtout plus faciles à analyser), ou européennes, que ce soit sur PEA ou CTO.
  • Prodware. Pas mal de nouvelles. Tout d'abord, le journal Investir en a fait sa Valeur à découvrir courant juillet. Vous pouvez lire la brève d’Investir sur mon blog à la suite de l'article. D'autre part, le titre se réveille enfin et a pris environ 40 % depuis le début de l'année. Il y a eu aussi beaucoup de nouveaux achats d’actions de Stephane Conrard (voir mises à jour de l'article). Je pense que c’est un signal fort pour acheter même si je ne comprends pas tout aux rapports financiers de l’entreprise. J'ai donc procédé à un renforcement à 9,95 €. Il y a quelques mois, j’avais allégé ma position à 7,50 € après avoir lu un rapport d’analyste. Ca m’apprendra (une fois de plus direz-vous, mais l’enseignement est fait de redites) à ne pas faire confiance aux ânes à listes. La ligne est maintenant une des premières positions de mon portefeuille avec 6 % du total.
  • Achat d'une Daubasse active dans le domaine du cinéma pour 1 % de mon portefeuille.

▣ Performance et gains

C'est presque la routine puisque le PEA augmente encore ses gains, avec +45 % depuis le début de l’année et +286 % depuis 5 ans, soit +30 % annualisés. Même routine pour les deux CTO en perte sur 2017 avec -7 % et -30 %. La performance du portefeuille total est de +11 % sur 2017.

▣ Nouvelles du blog et autres

Sur le blog, j'ai publié quelques articles courts :

Je vous souhaite une bonne rentrée.

JL - 4 septembre 2017.

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20 Responses to Reporting juillet-août 2017

  1. Rick la Trick

    bonjour Jérôme et merci comme toujours pour vos analyses et commentaires.

    je souscris en particulier à l'un d'entre eux quand vous écrivez qu'il vaut mieux suivre des valeurs françaises ou européennes car on les connait mieux.

    je pense que vous avez raison.

    elles sont plus proches de nous, nous avons plus d'infos, en français souvent de surcroit, et elles sont souvent mues par des tendances de marché françaises ou européennes que nous maitrisons mieux et qui nous parlent plus.

    à l'inverse, pour les valeurs US (par exemple), un certain nombre d'informations ou de raisonnements nous échappent, en raison de la distance mais aussi en raison de biais culturels.

    je ne sais pas s'il est bon mais je prendrai un exemple pour illustrer : notre ami IH que nous admirons tous, se prend depuis quelques mois une contreperformance majeure sur les REITS US. je pense que cela est du à une moins bonne perception du marché du commerce physique aux USA (pour faire simple) : cela je pense ne lui serait sans doute pas arrivé, ou moins fort si cela avait été sur du marché français / européen.

    au plaisir,

    Rick

    • Mevo

      Rick, pourquoi diable admirez-vous IH ? Sans doute pas pour ses perfs, certainement pas pour la qualité de ses raisonnements ou analyses, et quant à l'homme en soi, j'ai la prétention de le connaitre un peu mieux que la moyenne des gens pour avoir échangé un certain nombre d'emails avec lui, c'est l'un des plus (xxxxxxx) que j'ai jamais vu (c'est mon opinion, et seulement ma propre opinion d'ailleurs, mais elle est également partagée de façon sure par au moins quelques autres)

      Je trouve toujours peu respectueux de l'opinion de chacun de parler au nom de "tous" (ce que fait d'ailleurs celui que vous dites admirer), mais si vous voulez bien m'éclairer sur VOS raisons d'une telle supposée admiration, je suis curieux et intéressé.

      • Jerome Leivrek Post author

        Je tiens à souligner que ce n'est pas parce que je laisse (presque) tous les commentaires sur ce blog que j'approuve les dits commentaires. Cela va sans dire, mais cela va encore mieux en le disant... Pour le coup, je crois que c'est rarement une bonne chose d'attaquer publiquement quelqu'un ad personam.

        • Rick la Trick

          bonjour,

          et bien je ne connais pas IH physiquement, je ne l'ai jamais rencontré.

          je suis admiratif de ce qu'il a fait avec "devenir rentier", avec xls valorisation et de ses connaissances dans le domaine de l'investissement en actions, voilà tout.

          manifestement ce n'est pas votre avis et c'est votre droit.

          vous me semblez néanmoins très véhément dans votre diatribe, d'autant plus que cette attaque ad nominem se fait en l'absence de l'individu. c'est un peu dommage.

          • Mevo

            (Il n'y a aucune "attaque" de ma part. Je n'ai fait qu'exprimer un avis personnel, et je l'ai bien formulé de la sorte.)

            Rick, je tiens à vous remercier chaleureusement pour votre réponse.

            Donc exprimer votre avis est OK parce qu'il est positif (fut-il également en l'absence de la personne), mais le mien étant négatif, je ne devrais pas l'exprimer (même s'il est potentiellement plus juste que le vôtre, allez savoir) ?

            De plus, le concerné est à priori libre de répondre, ce qui n'est pas mon cas sur le forum en question, où là visiblement, les (véritables) attaques "ad nominem" dont j'ai fait l'objet ne gênent personne (cf par exemple la dernière page de ma présentation). Enfin, ça n'est éventuellement pas le cas, mais dans une dictature où l'admiration du gourou est obligatoire, et ou il a bien été établi qu'il s'agissait d'un régime totalitaire où RIEN ne devait être dit à l'encontre du "pouvoir" (encore une fois fut-ce JUSTE et constructif), les gens sont vraisemblablement plus malins que moi pour suivre les règles non dites.

            J'ai juste regretté que vous veniez ramener la propagande sur le blog de quelqu'un qui a d'actuelles réelles connaissances dans l'investissement action, raison de ma réponse. Pas quelqu'un qui passe surtout son temps a pointer du doigt le fait que tel analyste avait prévu telle chose et ça ne s'est produit. Oh, Morningstar a ENCORE eu tort, mais c'est pas possible (il ne "comprend pas", sa petite phrase fétiche 😉 ). Par contre, lui, souhaite moins communiquer, parce sinon il a un "biais d'Encrage" (sic!), et puis ça le fatigue qu'on commente ou pose des questions sur ses positions.

            Enfin bref, je pourrais également monter un site web dédié à la démonstration par l'exemple de ce qu'est le "faites ce que je dis, mais surtout pas ce que je fais" avec des copier-coller de citations du personnage sur le forum.

            Mais je vous rejoins sur le fait que le forum "devenir rentier" est techniquement très bien, je lui reconnais totalement cela. Je suis par contre convaincu que sa richesse est (était) majoritairement le fait de l'ensemble de ses contributeurs (les membres), et la diversité des profils qui y sont (ou surtout, ont été) présents. Vouloir le réduire à une pâle copie de la Corée du Nord est à mon sens une erreur (et même notre ami Kim que nous admirons tous n'oserait pas se comporter de la sorte sur certains points).

            • PoliticalAnimal

              "(et même notre ami Kim que nous admirons tous n'oserait pas se comporter de la sorte sur certains points)."

              Tout ce qui est excessif et ridicule est insignifiant mais là vous avez franchi un cap. Comparer Philippe au dictateur coréen, c'est au-delà du ridicule... c'est pathétique (en plus d'être dans l'illégalité). Lorsqu'on voit le travail fantastique de IH depuis plus d'une demi-décennie et qui n'a même pas cherché à monétiser son site !

              Ah le style inénarrable de Mevo. Ce qui est amusant avec vous, c'est que nous sommes, littéralement, une dizaine sur le site IH à avoir eu le droit à votre logorrhée, vos attaques, vos longs emails de réponse, vos harcèlements (rien qu'à lire, je n'avais pas le temps, alors à écrire je me demande bien ce que vous faites de vos journées) mais non rien n'y fait... VOUS êtes la victime. Pourtant le seul point commun, le seul dénominateur à vos tirades et attaques (contre IH, contre GBL, contre Ledep, contre Bernard2K -membre hyper respecté, contre Pryx, contre Durun, contre moi et je pourrais continuer encore longtemps !!) c'est... vous. Mais non, à CHAQUE fois (et nous en avons discuté entre nous), vous croyez que c'est l'autre le fautif sans voir que vous êtes le SEUL dénominateur commun et que Bernard2K ou Ledep ou moi n'avons pas d'autres "Mevo" qui nous envoient de longs messages en MP et se sentent victimisés. C'est pourtant mathématique.

              Autrement moins ridicule que de comparer IH à un dictateur sanguinaire, il ne serait pas interdit de penser que vous pourriez souffrir d'un délire paranoïaque...

              • Mevo

                PA, pourquoi déterrer à nouveau des histoires closes ? (en tout cas, ça l'était dans mon esprit). Il aura tout de même fallu 1 mois et demi pour que ça monte au cerveau, dites-donc (vous aviez pourtant commenté dans cette exacte section avant ce message, je suppose que vous recevez donc un email lorsqu'il y a un nouveau commentaire, tout comme moi).

                Illégal ? Bah voyons, en vertu de quoi exactement ? Citez-moi svp les textes (ça y est, l'humour a-t-il finalement été interdit ?) Si c'était effectivement le cas, ce dont je doute, je ferais immédiatement le nécessaire (enlever la mention en faute, et m'excuser platement). IH, par contre est dans l'illégalité réelle à un certain nombre de niveaux (textes à l'appui). Ne serait-ce que par exemple pour n'avoir pas publié mon droit de réponse que je lui avais transmis (normalement sous 3 jours d'après la loi) ou sur de nombreux points de la LCEN. Mais je n'ai rien fait à ce sujet pour l'instant.

                Vous avez raison, il n'est question à aucun endroit sur le site, de XlsPortfolio, ni de ses bouquins (pas de files dédiées à ce sujet, ni de liens en gros sur la page d'accueil), et ça n'est pas comme s'il proposait un parrainage Boursorama aux nouveaux membres lors de l'inscription par exemple. Nan, vous avez totalement raison (comme d'habitude d'ailleurs), la monétisation est absolument inexistante. Sans doute une manifestation de mon délire paranoïaque que d'avoir cru le contraire.

                Comme il est toujours mon souhait d'essayer d'être objectif, juste et honnête (un peu l'inverse de vous, quoi): IH a fait un travail fantastique depuis fort longtemps ? OUI, sans doute. Comme je l'ai déjà dit, il a fait un certain nombre de choses très bien, mais ça ne l'empêche pas de l'autre coté d'en faire de beaucoup moins bien. Et il se comporte effectivement au niveau du forum comme un dictateur (je persiste et signe là-dessus, même si ça n'est que ma propre opinion et si vous n'avez à priori pas la capacité à comprendre l'anecdote avec Kim).

                Ma perception est qu'il y a d'ailleurs un mélange un peu bizarre. A mon avis, soit on tient un BLOG, et on est le sujet au centre du blog et on peut même imposer un certain nombre de choses dans les commentaires, voire les modérer agressivement, ça ne me choque guère (au passage, +1 à JL pour laisser une certaine liberté dans ses commentaires, alors que ça n'est surement pas la place de tels sujets). Soit on est éditeur d'un FORUM et on se comporte en tant que tel. On respecte la liberté d'expression de chacun tant que les gens sont dans le cadre de la charte, et on respecte soi-même la charte qui n'est pas supposée être juste décorative (ou juste pour les membres, mais pas pour la modération). Accessoirement, mais ça c'est valable pour tout le monde, on fait ce qu'on dit (Une bonne blague parmis tant d'autres: https://www.devenir-rentier.fr/t22 ).

                Le "forum" IH, est une sorte d'hybride malsain entre les 2 où il faut implicitement admirer et brosser dans le sens du poil IH et les modérateurs, ou au minimum sérieusement fermer sa g... Puisque vous parlez de B2K, lui y va généralement fort, à parler d'IH comme de "notre maître à tous" et ce genre de mentions. Il trouve également tellement fantastique que IH montre juste "ce qu'il fait" sans dire aux autres de faire comme lui. Quand j'ai lu cela, ça m'a un peu désolé par rapport à tous les gens qui publient leur portefeuille sur le forum (dont vous faites d'ailleurs parti je crois, et ça n'a rien à voir avec moi, je n'ai jamais partagé mon portefeuille ou mes perfs autrement qu'en privé): Donc eux, c'est de la m... ? Seul IH compte ? Je n'ai pas vu quiconque ne PAS faire au niveau de la présentation de leur portefeuille ce que B2K trouve de tellement fantastique pour IH. Et puis tous ces autres membres, je ne les ai jamais vu reprocher à ceux qui leurs posent des questions au sujet de leurs positions de les em*erder ou de les mettre dedans (implicitement ce que dit IH). Au contraire, j'ai l'impression qu'en général ils sont contents de se faire poser ces questions et d'y répondre. Quant à trouver des portefeuilles qui performent moins bien que celui d'IH, ça n'est pas chose facile, mais bon, ça n'est pas un reproche. Il y a que j'ai réellement des difficultés à comprendre cette admiration d'IH de la part de quelques uns.

                On peut considérer qu'il a FAIT un certain nombre de choses (au sens entreprendre). Il est peut-être admirable pour ça, il est vrai, et c'est éventuellement en substance ce que disait Rick plus haut.

                Enfin bref, je divague (je me demande presque si c'est pas juste pour faire long pour vous donner raison 😉 ).

                Je suis la victime ? Ah bon, selon qui ? Vous ? Très bien, je le note. Je ne suis pas sûr de mon coté, mais si vous le dites, ça doit être vrai. C'est pas comme si vous m'aviez sorti la moindre ânerie par le passé...

                Donc j'ai attaqué Pryx ? Pas le moindre souvenir, ni même d'avoir eu d'accrochage avec lui (si c'est sa sensation, j'en suis navré). B2K et Ledep ? Ah ouais ? Mon souvenir est que je n'ai fait que répondre a leurs attaques, rien de plus (bien que je ne qualifierais aucunement les messages de B2K comme des attaques. Pas qu'ils m'aient forcément plu pour ceux sur ma présentation, mais il a certainement le droit d'avoir son opinion et de l'exprimer, enfin dans ma vision des choses en tout cas). Je suis en outre assez sûr de ne jamais avoir échangé en privé avec aucune de ces personnes.

                Pour Durun, je ne crois pas avoir commencé (ni avec quiconque d'ailleurs), et c'est relativement vieux et j'aurais presque tendance à dire qu'on était quasiment devenu "potes" depuis.

                Quoi qu'il en soit, vous me dites donc que mon bannissement sans fondement a fait des dizaines d'heureux depuis de nombreux mois maintenant ? Vous m'en voyez ravi. Mais pas vous alors ? Je vous ai tellement manqué que vous avez senti le besoin de me relancer ici ? Bon, il faut avouer que ce que vous dites n'est pas très original par rapport à ce que vous avez répété en boucle dans le passé, mais sachez que je suis tout de même content qu'on vienne me rappeler que je souffre de problèmes psychologiques (j'ai un peu tendance à oublier sinon). Si je me souviens bien, ce sont ces mêmes problèmes qui m'avaient fait me plaindre des -1 injustifiés à répétition de GBL. GBL a qui je n'en ai jamais mis aucun. Et au final, parce que c'est tout de même la version "officielle", je suis banni parce que j'ai osé mettre un -1 à Ledep qui me parait justifié (le seul que j'ai jamais mis à un modérateur).

                Ce même -1 auquel j'avais hautement tort d'attacher la moindre importance, qui est subitement devenu un "manque de respect" (véridique ! Les mots du "maître" lui-même). Je n'ai pas osé extrapoler à penser que les -1 que GBL et Ledep mettent ne valent rien, mais ceux que moi je mets ont une telle importance, mais c'est à priori la position d'IH.

                Quand vous dites "nous en avons discuté entre nous", vous ne parlez pas de vous et moi, n'est-ce pas ? Vous n'oseriez mentir de la sorte (quoique...) Vous voulez dire que vous avez discuté de MOI avec tous ces gens ? Sérieusement ??? A propos de mentir, comme vous l'avez déjà fait dans le système de réputation, je vous ai donc envoyé de longS emailS ? Parce que là également, je suis totalement sûr qu'il n'y en avait qu'un seul, pas très long et relativement gentil pour tenter d'arrondir les angles. Vous m'avez pondu une réponse à la c0n 3 mois plus tard (et c'est pas une façon de parler), à laquelle j'ai juste répondu. Ca s'arrête là. Et pour être transparent, j'avais d'ailleurs publié ces 2 emails (ou plutôt VOULU les publier suite à vos mensonges, mais juste ma partie, pas la votre) dans mon droit de réponse jamais paru sur le forum. Au moins je sais maintenant qui a pompé cette idée à IH que je "harcèlerais" les gens.

                PA, tant mieux si je vous amuse, j'en suis également réellement ravi. Je vais tout de même vous remercier pour m'avoir donné l'occasion d'écrire un peu, parce que ça fait quelques temps que je ne l'avais pas fait, et ça m'a bien amusé aussi finalement.

                Il y a même que je ne m'étais pas tant amusé depuis la lecture de la dernière publication du portefeuille d'IH. Après tout le flan qu'il a fait au sujet du management de Cominar, cette foncière diversifiée avec un P/FFO (inférieur à) 10, au Canada où les choses vont doucement de mieux en mieux, et qu'il a vendu avec une lourde perte. Il vante maintenant Intu Properties, 100% axée centres commerciaux (comme s'il n'en avait pas déjà assez dans son portif) avec un P/FFO (supérieur à) 16, en Grande-Bretagne en pleine incertitude sur le Bexit, parce qu'il s'extasie sur la décote sur la NAV ... alors qu'Intu propose un DRIP ! (ironiquement, Cominar a arrêté le sien juste après qu'il ait vendu). On pourra noter de manière assez ironique également, mes dernières interventions dans les deux files dédiées à Intu et Cominar sur le forum. Heureusement qu'un tel individu a été banni !!!

                "il ne serait pas interdit de penser": C'est vrai ! Peut-être faudrait-il même vous y mettre dans ce cas.

                Je vais juste être sérieux un instant: Vous voulez démontrer quoi ? Que je suis un gros connard qui s'est comporté comme une merde ? Peut-être avez-vous raison. Je n'en ai pas l'impression, mais peut-être que je me trompe. J'ai bien dû faire des choses de travers, il y en a certaines dont je suis même bien conscient d'ailleurs. Dans tous les cas, le problème me parait réglé, non ?

                Et juste pour la petite histoire pour terminer:
                A un moment, j'ai parlé à quelques personnes de monter un autre forum en résolvant ce qui me paraissait mauvais avec celui-là, et en redistribuant les revenus de sa monétisation aux membres. Je n'ai jamais considéré que ce que je disais était plus important que ce que les autres avaient à dire, donc je ne souhaitais pas être au "centre" de ce forum, comme peut l'être IH sur le forum susmentionné. L'idée n'a pas rencontré un enthousiasme débordant. Je ne dis pas que certains n'ont pas trouvé l'idée fantastique, mais j'ai aussi eu le retour que les gens trouvaient le forum IH bien et ne souhaitaient pas en changer (ironiquement, pas mal de ceux là l'ont depuis plus ou moins quitté). Après, je suis globalement revenu sur le forum IH moi-même (sans doute pas de la bonne façon), mais je ne comptais pas rester dans tous les cas, parce que les choses ne me plaisaient pas (et surtout elles me plaisaient de moins en moins). Je me suis donc dit que j'allais créer un blog, ceux qui voulaient me lire pourraient venir le faire. Et au final, je me suis fait bannir entre temps. Au départ, j'étais supposé être réintégré au bout d'une semaine. IH m'a fait tout un fromage et m'a fait accepter tout un tas de conditions toutes folles, pour au final ne pas faire ce qu'il avait dit, parce que selon lui, je lui ai dit un truc qui lui a déplu dans un email (à mon sens, totalement juste, justifié, et pas bien méchant, mais s'il faut faire du B2K, je ne sais pas faire, surtout pas avec quelqu'un pour qui j'ai perdu tout respect avec le temps).

                Malgré la charte (encore une fois), je n'ai pas réussi à avoir un simple lien en signature vers le blog que je souhaitais créer. D'un autre coté, je n'ai vu personne se plaindre de mon bannissement (ni demander pourquoi dernièrement, Parisien a été réintégré après 1 semaine et pas moi), et je n'ai pas reçu le moindre MP depuis.

                Peut-être ai-je effectivement fatigué les gens (possible). Peut-être que ce que je peux raconter n'intéresse personne (un certain nombre de sujets n'intéresse sans doute que peu de monde, comme les options par exemple). Ou peut-être les gens se conforment à ce qui est attendu d'eux en ces lieux (fermer leur g...). Je ne suis pas sûr, sans doute un mix de tout cela.

                Quoi qu'il en soit, additionné à certains comportements fort déplaisants (vous savez, VOUS par exemple) j'ai mis mes anciennes idées de PARTAGE au placard, et j'ai commencé à me dire que ce que je savais ou les analyses que je pouvais faire, je les garderais désormais pour moi. Problèmes réglés pour tout le monde.

                Cet épisode m'aura tout de même appris des choses. Même vous PA m'en avez appris ! (par exemple pourquoi il faut majoritairement des candidats totalement cons dans les émissions de télé-realité. Les gens peuvent bien se plaindre à ce sujet, c'est en fait exactement ce qu'il faut faire).

                Voilà, finalement mon droit de réponse non publié atterrira dans les grandes lignes au niveau des commentaires du blog de JL 🙂

                (PS: Après réflexion, j'aurais p'tre dû faire la version courte en 5 mots: "Put.. vous avez tellement raison !")

                • Mevo

                  Ok, il y a une sérieuse erreur dans mon raisonnement au-dessus: J'avais naïvement cru qu'on pouvait toujours m'envoyer des MPs sur le forum IH, mais après vérification, en fait non (je dis moi-même qu'il s'agit d'une dictature, et je ne suis pas ma logique jusqu'au bout, pas très intelligent). Il n'y a donc en fait absolument rien d'étonnant à ce que je n'ai reçu aucun MP...

  2. Mevo

    Jerome, bravo pour les perfs de votre PEA, et pourvu qu'elles continuent ainsi. C'est effectivement dommage pour les CTOs, mais c'est toujours facile par après de savoir qu'il aurait mieux valu faire ceci que cela (vous allez me répondre que vous saviez que j'allais dire ça ! ;))

    Je ne suis personnellement pas 100% convaincu par le choix en priorité de sociétés (small cap) Françaises, mais si c'est là que vous vous vous sentez plus à l'aise, vous auriez tort de vous en priver.

    Je suis par contre totalement d'accord avec vous sur le suivi aveugle: L'expérience m'a apprise qu'il vaut toujours mieux savoir "ce qu'on fait et pourquoi on le fait". Parce que lorsque ça marche, pas de soucis, mais quand ça part un peu en live, il devient très difficile de savoir quoi faire sinon (et DEST semble malheureusement en être un cruel exemple - Juste pour information, j'ai moi-même commencé à acheter un peu de DEST aujourd'hui. A ce prix, je suis preneur). Maintenant, si ce suivi reste sur un montant faible, effectivement, pourquoi pas...

    Bonne continuation et espérons que vos CTOs regardent un peu les perfs de votre PEA à l'avenir et en prennent de la graine 😉

  3. PoliticalAnimal

    Oh excellent j'y étais avec ma filleule le WE dernier : elle a 6 ans et je lui interdisais d'aller dans les endroits avec rideaux "déconseillés aux enfants".

    Elle a fait la fière à bras (faut dire elle est très courageuse pour son âge) et est entrée dans l'une des "pièces à rideaux" (en courant pour échapper à ma garde) et je la vois ressortir illico presto en courant dans mes bras... (c'était la pièce de l'Alien en mouvement 😀

  4. Yssingelais

    Bonjour Jérôme ! Bravo pour la performance ! Et la grande qualité de vos articles. Je suis plus jeune investisseur que vous (3 ans) mais j'en suis arrivé à la même conclusion que vous sur l'investissement PEA vs actions US... On peut pousser le vice en achetant près de chez soi comme disait Lynch, vous habitez à Lyon,si l'on en croit l'indice LPB40, les small caps de la région lyonnaise surperforment les indices nationaux: http://www.lyon-entreprises.com/News/L-article-du-jour/Bourse-l-indice-Lyon-Pole-Bourse-en-hausse-de-18-2-au-1er-semestre-i83891.html
    Pourquoi ne pas réduire à 0% la part du portefeuille sur une valeur que vous n'avez pas analysé vous même? (Sourire) cela vous permettrai de réduire le nombre de lignes, ce que vous souhaitiez si j'ai bien compris.. Merci pour la photo du musée de la miniature et du cinéma, j'avais adoré la visite, un moment agréable dans le vieux lyon. Bonne journée

    • Jerome Leivrek Post author

      Bonjour Yssingelais,
      Pas mal l'indice LPB40, je ne connaissais pas !
      Effectivement, je compte de plus en plus acheter une dizaine de valeurs que je connais bien, et c'est tout (plus quelques Daubasses parce que c'est une valeur sûre et que ça m'amuse), mais cette transformation prendra un peu de temps.

  5. Ju

    Bonjour Jérôme,
    Merci pour ce nouveau reporting, toujours très intéressant !
    J'en vient progressivement à la même conclusion également de me recentrer sur les valeurs françaises qui surperforment mes actions étrangères régulièrement... J'aime bien également Vertu Group (le modèle de croissance organique et externe est sympa; la société n'est pas chère) et Cofidur (pas cher non plus bien que le secteur ne soit pas évident vu la concurrence asiatique). Mes derniers achats: Gevelot (vente en cours d'un nouvel actif qui devrait mettre en lumière la forte décote), FFP (décote sur ANR) et ALD (beau modèle, valorisation faible), Daimler et BMW (certes le secteur est compliqué mais les ratios sont incroyablement bas). Au plaisir de vous lire.

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