Warren Buffet, 24 leçons pour gagner en Bourse, par J. Pardoe.
Encore un livre qui tente de profiter du nom de Buffet. Mais au contraire de certains autres, celui-ci est relativement réussi.
Il est simple : 24 chapitres, 24 conseils. C’est le même type de conseils que dans celui de Lynch (mais en beaucoup moins drôle) : ceux que tout investisseur value doit avoir intégrés.
On peut conseiller cet ouvrage pour les débutants ; à défaut de vous passionner, il vous mettra dans l’ambiance value.
Si vous ne trouvez pas le temps de lire l’ouvrage, il n’y a peut-être pas énormément plus à retenir que les 24 idées résumées par le sommaire [auquel j’ai ajouté des explications entre crochets] :
- Privilégiez la simplicité au détriment de la complexité [un investisseur sensé peut parfaitement réussir sans l’aide d’un professionnel ; il doit s’en tenir à des investissements qu’il comprend]
- Prenez vos propres décisions d’investissement [n’écoutez pas les experts et les professionnels ; ils ont quelque chose à vous vendre et la plupart ne fait pas de l’investissement value]
- Affichez une humeur égale [n’achetez pas de titre qui provoquerait chez vous un sentiment de panique si son cours venait à chuter de 50 %]
- Soyez patient [vous investissez dans une entreprise pour des années, pas pour quelques jours]
- Achetez des entreprises, pas des actions [concentrez-vous sur la valeur de l’entreprise ; la volatilité du titre n’a aucun lien avec celle-ci]
- Recherchez une entreprise qui soit une “franchise” [c’est-à-dire dont les produits sont nécessaires ou désirés, qui n’a pas ou peu de concurrents et pour laquelle l’arrivée de concurrents équivalents serait quasi impossible]
- Oubliez le “high-tech”, achetez du “low-tech” [en terme de rentabilité, les entreprises aux activités rébarbatives battent les sociétés “sexy”. Achetez des fabricants de ciment, de moquette, de peinture, de meubles et de sous-vêtements plutôt que de fusées et de lasers]
- Concentrez vos investissements [si vous trouvez une entreprise exceptionnelle, pourquoi ne pas en acheter le plus de titres possibles ? Ayez entre 5 et 10 entreprises]
- Pratiquez l’inactivité au lieu de l’hyperactivité [savoir ne rien faire, hormis des analyses, est une qualité essentielle pour un investisseur value]
- Oubliez les cours en temps réel [c’est l’évolution de l’entreprise qui compte, pas celle de son cours ; faites comme si la bourse allait fermer un ou deux ans]
- Considérez les reculs de marché comme autant d’opportunités d’achat [c’est pendant les soldes que vous trouverez les meilleures affaires]
- N’essayez pas de frapper la balle à chaque fois [seuls quelques bons investissements sont nécessaires ; sachez attendre la bonne opportunité]
- Ignorez la macro, privilégiez la micro [concentrez vous sur la santé de l’entreprise plutôt que sur l’économie mondiale ; les cataclysmes sont, de toute façon, impossibles à prévoir]
- Étudiez de près la direction des entreprises [recherchez des dirigeants qui travaillent pour les actionnaires et pas uniquement pour s’enrichir eux-mêmes ; qui sont attachés à une comptabilité sincère]
- A la bourse, le roi est nu [ignorez les graphiques ; l’analyse technique n’est qu’une énumération de balivernes et de sottises]
- Pratiquez la pensée indépendante [“vous n’avez ni tort ni raison parce que les autres sont d’accord avec vous. Vous avez raison parce que vos arguments et votre raisonnement sont justes” (Graham)]
- Restez dans votre cercle de compétence [éliminez les 90 % d’entreprises qui sont en dehors de votre compétence d’analyse, vous serez bien meilleur sur les 10 % restants]
- Ignorez les prévisions boursières [Buffet est incapable de prévoir l’évolution des marchés, vous non plus]
- Aprenez à connaître Mr Le Marché et la marge de sécurité [Mr le Marché peut être irrationnel et vous proposer des entreprises à 40 % de leur valeur]
- Soyez craintifs lorsque les autres sont avides et avides lorsque les autres sont craintifs
- Lisez, lisez encore, puis réfléchissez [lisez les rapports annuels d’entreprise, les rapports de Buffet, les journaux, les livres : L’investisseur intelligent, Security analysis, et Actions ordinaires et profits extraordinaires]
- Utilisez toute la puissance de votre moteur [dressez la liste des qualités, pratiques et comportements que vous admirez chez les personnes que vous admirez ; efforcez-vous de les pratiquer et elles deviendront vos habitudes]
- Évitez les erreurs coûteuses des autres [étudiez les erreurs des autres]
- Devenez un investisseur intelligent [ayez la discipline de suivre les 23 recommandations qui précèdent].
En conclusion, Buffet recherche 4 choses :
- des entreprises dont il peut comprendre l’activité,
- des entreprises présentant des perspectives d’avenir favorables,
- des entreprises gérées par des personnes honnêtes et compétentes,
- des entreprises dont l’action présente un prix attractif.
Ouvrage traduit de l’américain par Anna-Clerq-Roques. Maxima Éditeur, 2007. Prix : 18,5 euros.
