L’interprétation des états financiers

L’interprétation des états financiers, par Benjamin Graham et Spencer B. Meredith.

C’est l’un des deux ouvrages du maître Ben Graham traduit en français. L’autre, L’investisseur intelligent, est plus long, plus complexe, plus intéressant et donne des démarches d’investissement.

L’interprétation des états financiers poursuit un autre but : il explique en détail les différentes lignes de ce qui constitue les comptes d’une société : le bilan et le compte de résultats (il y a dans les normes actuelles un troisième volet, les flux de trésorerie). Ces explications sont complétées, comme l’indique le titre, par des interprétations (succinctes). On apprend par exemple que la valeur comptable doit être interprétée pour obtenir la valeur liquidative. Le livre comporte de nombreux exemples chiffrés, dont un chapitre de calcul de ratios. Il se finit par un chapitre de définitions de termes financiers en français et anglais.

La conclusion se termine par ce qui résume bien l’investissement value : « l’investisseur qui achète des titres lorsque les cours paraissent bon marché en regard des états financiers de la société et qui les vend lorsqu’ils semblent élevés ne fera probablement pas de profits spectaculaires. Mais il évitera aussi de faire des pertes trop importantes. Autrement dit il aura des chances plus élevées que la moyenne d’obtenir des résultats satisfaisants. Voilà l’objectif essentiel d’un investissement intelligent. »

En résumé, c’est un ouvrage qui profitera aux débutants pas trop avancés dans l’investissement value.

Sommaire complet

Note du traducteur. Introduction. Préface.

PREMIÈRE PARTIE – BILANS ET COMPTES DE RÉSULTAT

• Bilans
• Débits et crédits
• Actif et passif
• Capital et réserves
• Immobilisations corporelles
• Amortissement et dépréciation
• Immobilisations financières
• Immobilisations incorporelles
• Charges constatées d’avance
• Charges à répartir
• Actif circulant
• Passif circulant
• Fonds de roulement
• Ratio de liquidité générale
• Stocks
• Créances d’exploitation
• Disponibilités
• Dettes à court terme
• Provisions
• Valeur comptable ou valeur des fonds propres
• Calcul de la valeur comptable
• Valeur comptable des obligations et des actions
• Autres éléments de la valeur comptable
• Valeur de liquidation et valeur de l’actif circulant net
• Rapport ou rentabilité potentielle
• Compte de résultat type d’une société de service public
• Compte de résultat type d’une société industrielle
• Compte de résultat type d’une compagnie de chemin de fer
• Calcul des ratios de couverture des bénéfices
• Taux d’amortissement et charges d’entretien
• Qualité des obligations et des actions préférentielles
• Tendances
• Cours et valeur des actions ordinaires
• Conclusion

DEUXIÈME PARTIE – ANALYSE D’UN BILAN ET D’UN COMPTE DE RÉSULTAT PAR LA MÉTHODE DES RATIOS

TROISIÈME PARTIE – DÉFINITION DE TERMES FINANCIERS

Traduit de l’américain par Didier Coutton suivant l’édition originale de 1937. Valor Éditions, 2003. Prix : 24,70 euros.